近年來，香港股市如雲霄飛車般起伏不定，呈現快速增長的態勢。然而，鐘錶市場卻展現出截然不同的景象。過去幾個月，許多勞力士腕錶的價格持續下跌，部分款式甚至低於零售價。其他知名品牌如百達翡麗（PP）、愛彼（AP）及理查德米爾（Richard Mille）等，二手市場價格也出現下滑，消費者甚至能以現行價格購得新品。究竟是什麼原因導致鐘錶市場價格大幅下跌？現在是否為入手腕錶的良機？此外，勞力士近期宣佈將在中國大陸開設首家直營店，這又將對市場帶來哪些影響？本文將深入探討這些問題，並提供分析與觀點。
市場概況：熱門腕錶價格大幅下跌
根據Chrono24平臺的數據，過去幾個月，許多熱門腕錶的價格都出現了明顯的下跌。例如，勞力士迪通拿（Daytona）126500LN型號，參考價格曾高達40萬港幣，現在約為26萬港幣，跌幅相當可觀。百達翡麗Nautilus 5711型號，曾經高達150萬港幣，現在約為80萬港幣，跌幅超過40%。愛彼皇家橡樹（Royal Oak）15202ST型號，曾經高達110萬港幣，現在則不到50萬港幣就能成交，跌幅接近60%。理查德米爾RM010入門款，也從高點的170萬港幣跌至100萬港幣，跌幅超過40%。
總體而言，過去兩年，各大品牌的運動錶款，尤其是整合式鍊帶的款式，價格都出現了顯著的下跌。這種現象引起了廣泛關注，許多人開始思考鐘錶市場的未來走向。
價格下跌的原因探討
要理解為何鐘錶價格在過去兩年出現如此大幅度的下跌，我們需要回顧一下過去市場的發展軌跡。大約10至12年前，許多現行款腕錶的價格相對親民，而且錶店也可能提供折扣。然而，隨著品牌每年調漲價格，加上市場需求相對穩定，二手市場的價格一直保持著一定的韌性。當時，許多人購買腕錶更多是基於個人喜好，而非投資目的。市場上也存在著許多不同品牌，例如萬國錶（IWC）的大型飛行員、沛納海（Panerai）、愛彼的離岸型以及卡地亞等，都吸引了一批愛錶人士。
愛彼皇家橡樹15202ST價格走勢圖，顯示了價格的波動。
2017至2018年，市場環境開始發生變化，股市出現下跌，鐘錶市場也受到影響。然而，勞力士潛航者、迪通拿、百達翡麗Nautilus以及愛彼皇家橡樹等熱門款式，價格卻開始上漲。當時，在授權經銷商（AD）購買迪通拿，轉手就能賺取1至2萬美元的差價。而愛彼和百達翡麗的保值性也相對較高。只要有耐心，一些熱門款式，例如勞力士的白色面盤迪通拿，仍然可以在市場上買到。
然而，新冠疫情的爆發，徹底改變了鐘錶市場的格局。疫情期間，人們居家時間增加，上網時間也大幅提升，許多人開始關注腕錶。全球各地也出現了許多關於腕錶保值的推廣，加上各大品牌的產量有限，導致市場價格緩慢上升。同時，全球各地的防疫措施也導致供應鏈斷鏈，進一步影響了市場供需和價格。
此外，儘管疫情期間經濟狀況不佳，但許多人仍然有資金可以投資，例如美金、美股甚至美國房地產。部分資金也流入了鐘錶市場，導致市場熱度持續升溫。品牌也利用各種銷售策略，例如限量發售、製造缺貨假象等，進一步刺激了市場需求。這種「飢餓行銷」的手法，成功地吸引了許多人加入鐘錶市場，希望藉此獲利。
2021年，各大品牌紛紛推出限量版或特殊款式，進一步推高了市場熱度。例如，勞力士推出鑲嵌寶石的迪通拿，二手價格超過100萬美元。愛彼皇家橡樹宣佈在2022年停產旗艦款式15202，百達翡麗則與Tiffany合作推出聯名款。這些限量款腕錶，由於數量稀少，主要流向全球頂級名人，價格也水漲船高，甚至達到數千萬港幣。
以上種種因素，解釋了為何過去兩年鐘錶價格出現如此誇張的漲勢。然而，市場風向卻在近期出現了轉變。
首先，許多投資者開始拋售腕錶，因為他們對腕錶的熱情有限，也可能找到其他更具吸引力的投資標的。市場趨勢不再有利於腕錶投資，投資者也願意將資金轉移到其他領域。其次，市場開始對整合式鍊帶腕錶產生審美疲勞。疫情期間，整合式鍊帶腕錶的熱度極高，價格也漲幅最大。然而，在這種氛圍下，許多原本不生產運動錶或鋼錶的品牌，也希望分一杯羹，紛紛推出類似款式。市場選擇變多，加上這些新品牌的價格相對較低，吸引了一批新的玩家，進而導致整合式鍊帶腕錶的競爭加劇，價格下跌速度也加快。
加密貨幣的興起，也影響了投資者的資金流向。
當然，整體鐘錶市場的價格並非一蹶不振，部分品牌的熱門款式，例如勞力士，其地位仍然穩固。然而，市場供應增加，導致人們對腕錶的興趣下降，價格下跌速度也加快。
【勞力士直營店進駐中國大陸的影響】
在過去兩三年，勞力士開始進行策略調整，例如在錶店櫃檯擺放腕錶但不允許消費者試戴。勞力士還計畫關閉部分零售店，並在中國大陸開設直營店。官方聲稱此舉旨在提升服務品質和顧客體驗，但許多人認為，勞力士的真正目的是希望直接掌控零售通路，進而控制腕錶價格。
然而，勞力士要完全掌控零售通路並非易事。過去幾年，勞力士與零售商之間的合作關係明確，勞力士負責生產和行銷，零售商則專注於顧客服務。銷售表現良好的零售商能獲得更多貨源，這種合作模式讓零售商更有動力推廣勞力士產品，這在鐘錶市場中並不常見。
如果勞力士真的開設直營店，一方面可能會將熱門款式留給直營店銷售，另一方面，勞力士擁有絕對的成本優勢，未來可能提供更優質的顧客服務體驗。這將使現有的零售商面臨更大挑戰。當然，這並不代表零售商沒有生存空間，因為現有的AD除了代理勞力士，也代理其他品牌，他們可以利用資源優勢，推廣其他品牌，尋求新的發展機會。
這種情況類似於十年前蘋果的發展。在蘋果開設直營店之前，許多授權經銷商依靠銷售蘋果產品來發展。然而，蘋果直營店開業後，大多數人開始直接從直營店購買蘋果產品，因為蘋果會將新品優先提供給直營店。原本的經銷商並非沒有生意，但他們必須轉向銷售其他利潤更高的產品，才能找到自己的生存之道。
如果零售商的利潤受到威脅，他們與勞力士的合作關係是否會發生改變？這種改變又會如何影響市場價格？這些都是值得我們思考的問題。
【鐘錶市場的未來展望】
總體而言，筆者認為，鐘錶市場正處於一個調整期。市場對腕錶的興趣正在下降，這不僅僅是因為價格因素，而是受到整體經濟環境的影響。我們可以觀察到，一些知名的鐘錶YouTuber，如Teddy Baldassarre和Hodinkee，也開始介紹更多不同品牌的腕錶。在目前的經濟環境下，人們對腕錶的興趣已不如過去那樣高漲。
此外，從宏觀經濟角度來看，現在人們賺錢的難度比兩年前更高。美國股市、美元以及美國房地產都經歷了一段快速增長的時期，但現在資金流動變得更加複雜。短期內，不太可能再有大量的資金流入鐘錶市場。
這兩個因素解釋了為何許多大品牌現在開始推出更多熱門款式。對於真正的腕錶愛好者來說，這絕對是一件好事。買家減少，市場可能變得更健康，真正喜歡腕錶的人，也更有機會收藏自己喜歡的款式。
【投資手錶與財務策劃】
在財務策劃中，手錶的確是一個特別的投資工具。手錶不僅是玩意，對某些人來說也是「值錢的玩意」。就像足球隊的配置一樣，一個好的財務策劃不會只集中在某個單一領域，而是會分散投資，讓資產有前鋒、中鋒、後衛和龍門的位置安排，確保整體穩定性。
在這個策略中，手錶可被視為其中的「前鋒」，帶來成長和投資潛力，但它的風險也較高，容易受市場需求、潮流和供應鏈影響。雖然過去一些名錶如勞力士、百達翡麗曾因稀缺性和市場熱度而價格高漲，但近期手錶市場的波動顯示，它並非像房地產或債券等「後場」資產那麼穩定。後場和龍門角色才是財務策劃中最穩固的部分，類似於穩健的現金儲備、債券，甚至是一些穩定的保險產品。
手錶投資可以作為分散投資的一部分，但更應放在一個平衡的資產組合中，讓它為整體財務計劃增色，而非成為全部。像配置足球隊一樣，在財務策劃中也要懂得善用不同資產的角色：前鋒帶動收益，但後場才是真正穩固的基礎。
Comments